近期，诚然菜粕2409合约在7月中旬曾因多空博弈强烈出现过阶段性的增仓反弹行情，但跟着交割月相近，在“大供应弱需求”的现货配景下，2409合约最终仍遴荐以期货价钱聚首现货价钱来完成期现回来小萝莉刘俊英，期货抓续减仓下行。
“从基本面角度来看，否则而现在的菜粕2409合约，还有豆粕2409合约，面对的齐是劣势的现货阛阓。在现货价钱无法有用走强的情况下，行将参加交割月的2409合约齐要靠期货价钱下落来完成期现回来。”中州期货农居品分析师吴晓杰说。
西南期货油脂油料分析师黄婷告诉记者，近期菜粕价钱基本呈现单边下落走势，原因一方面是由于全国油籽供需宽松导致粕类合座承压，2024/2025年度在大豆的带动下全国五大油籽（大豆、菜籽、葵花籽、花生、棉籽）供需处于历史次宽松的水平；另一方面是由于国内菜粕库存也处于频年同时最高水平，阶段性库存压力也较大。
记者了解到，自6月底加拿大菜籽地区便启动出现降雨低于平素水平的情况，但7月加拿大农业部敷陈环比调增2024/2025年度加拿大菜籽拔擢面积25万公顷至891万公顷，单产虽环比抓平，但同比是增长的，导致加拿大菜籽2024/2025年度产量同比加多，期末库存同比加多。
“7月月报的利空数据对消了天气干旱导致的利多影响，但7月及8月初加拿大菜籽产区的抓续降雨不及，对菜籽拔擢产生一定进度的影响，8月底加拿大菜籽面对收割，柔顺实际单产情况，警惕因前期天气干旱导致的单产下调的利多风险。”中辉期货油脂油料分析师贾晖暗示，最新天气预告走漏，逝世8月25日，加拿大菜籽地区降雨较前期改善，日降雨量收复至平素水平，成心于作物终末的助长，但若降雨量抓续至收割阶段，则将不利于收成，因此，后续天气仍需密切柔顺。
“从后期的供应来看，加拿大、澳大利亚菜籽持续上市。加拿大菜籽在助长要津期7月的降水偏少，产量存不才能可能，然而受到干系商品好意思豆丰产预期的影响，菜籽的上行空间可能被扼制。”黄婷分析说。
对菜粕自己而言，供需处于劣势结构。吴晓杰暗示，国内入口菜籽到港量昔日几个月仍然保管高位水平，油厂在有榨利的情况下保管高压榨量；而需求端莫得彰着改善，受更有性价比的葵粕挤占，周度提货量保管7万吨掌握水平，菜粕近端现货压力难以缓解。
胖白系列“诚然菜粕可能季节性去库，然而后期入口菜籽的到港压力可能也较大。10月之前国内菜籽买船月均在8~9船，折合45万～55万吨的菜籽，而近3年同时月度入口一般在10万～40万吨，因此，菜粕后期去库的速率仍有待不雅察。”黄婷补充说。
臆测后市，贾晖觉得，从现在加拿大菜籽主产区的情况来看，由于7月敷陈过于乐不雅，警惕7月降雨不及带来的单产和产量调减风险。USDA发布的8月油菜籽供需敷陈数据走漏，全国菜籽2024/2025年度供需合座同比也曾偏紧，期末库存以及库消比同比呈现下降预期。因此，现在菜粕在经由抓续性下过期，连接追空或阶段性布局空单操作需严慎对待。
吴晓杰辅导，从基差角度来看，现在国内豆菜粕现货对2409期货合约齐还处于升水情状，菜粕现货价在2100~2150区间，对菜籽2409贴水卓绝100元／吨。在期货交割律例下，菜籽2409合约或仍有下落空间。而近期国际宏不雅表情偏空对巨额商品订价通常“不友好”，国际股市大幅下落带来了钞票对国际经济“硬着陆”担忧，巨额商品合座处于偏空的配景中。
“从价钱结构上看小萝莉刘俊英，一方面现在入口菜籽盘面榨利处于同时最高水平；另一方面，现在菜粕期货主力合约升水现货仍处于同时最高水平。在高库存的配景下，菜粕主力合约在价钱结构上仍旧存在连接向下斥地的需求。”黄婷暗示，现阶段国内菜粕的高库存仍有待化解，在近月合约交割前，菜粕可能连接呈现偏弱走势，后期淌若菜粕去库理思，价钱结构斥地后菜粕或会回暖。